黑天鹅突袭欧洲市场。
法国政坛动荡，已经成为欧洲市场的“黑天鹅”事件。本周日（6月30日），法国国民议会选举的之一轮投票即将展开。受此影响，法国股市、债市和汇市均遭遇猛烈抛售潮，大量国际资本正从法国市场撤退。其中，法国债市遭遇自 *** 债务危机以来最严重的抛售；法国股市蒸发近2000亿美元（约合人民币14500亿元）。
政治的不确定性是资本市场更大的风险点之一。法国国民议会选举首轮投票的结果，或将给法国政坛带来翻天覆地的变化，甚至会左右未来的政治格局走向。当前，市场担忧，新 *** 可能导致法国陷入债务危机。
值得注意的是，“法国脱欧”的风险也在飙升。基于信用违约掉期的指标显示，法国脱欧的可能性自欧洲议会选举以来几乎翻了一番，接近2017年以来的更高水平。
“黑天鹅”突袭
本周日（6月30日），法国国民议会选举的之一轮投票即将展开，第二轮选举将于当地时间7月7日举行，预计在7月26日巴黎奥运会召开前，法国新一任总理就会上台。
受此影响，法国股市、债市和汇市均遭遇猛烈抛售潮，大量国际资本正从法国市场撤退。
其中，法国债市遭遇自 *** 债务危机以来最严重的抛售，当地时间周五，法国10年期国债收益率一度飙升至3.328%，创去年11月以来的更高水平，与德国国债的利差扩大至86个基点，创2012年以来新高。
分析人士警告称，法国与德国国债的利差可能“轻易”突破100个基点，这是难以想象的。
目前，交易员持有的法国债券期货合约数量已升至一年来最多，他们正押注收益率将进一步走高。
与此同时，法国股市也遭遇猛烈抛售，总市值蒸发近2000亿美元（约合人民币14500亿元）。截至周五收盘，法国CAC40指数收跌0.68%，创1月以来新低，6月累计跌幅超6%。
其中，银行股集体重挫，因为大型银行持有大量的 *** 债券，市场认为，这容易受到政治动荡的影响。
美国银行公司援引EPFR Global数据的报告显示，截至周三的一周内，欧洲股票基金的赎回金额攀升至21亿美元（约合人民币150亿元），创14周以来的更高水平。
与此同时，机构投资者正在增加对欧洲蓝筹股指数的看跌期权头寸，以对冲潜在损失，看跌期权持仓量已升至两年来更高。
欧元货币市场的波动也正在加剧，今年6月，欧元兑美元汇率累计贬值幅度超1%。外汇交易员正在大举买入衍生品以防范欧元进一步下跌，买入速度为15个月以来最快。
值得注意的是，法国的政治动荡已经给更广泛的地区蒙上阴影。法国 *** 债券的疲软已蔓延至意大利（欧洲财政挥霍的典型代表），意大利与德国之间的利差已扩大至2月份以来的更高水平。
当前，国际资本担忧，新 *** 可能导致法国陷入债务危机。法国赤字已经超过欧盟规定的限制，而极右翼或极左翼势力的强势表现可能会增加 *** 进一步放松财政政策的可能性。标普全球评级在5月底下调了法国的信用评级，国际货币基金组织预计未来几年法国赤字将远高于欧盟3%的限制。
安联全球投资公司（Allianz Global Investors）的投资组合经理表示，投资者对该地区债务危机记忆犹新，来自法国的涟漪可能再次使整个欧元项目受到质疑。
影响多大？
政治的不确定性是资本市场更大的风险点之一。
法国国民议会选举首轮投票的结果，或将给法国政坛带来翻天覆地的变化，左右未来的政治格局走向。
法国政体是由总统和议会组成的“混合政体”，国民议会选举一直被视为仅次于总统大选的选举。
从法国国民议会当前的政治格局看，左翼同极右翼势同水火。法国总统马克龙日前警告称，在法国即将举行的国民议会选举中，极右翼和极左翼的议程将使法国人民相互对立，他甚至表示，这些“极端”政党可能会在法国引发一场“内战”。
法国财政部部长勒梅尔也警告称，勒庞的国民联盟若执政将损害“国内和平”。他还警告称，极右翼和左翼都将对经济造成灾难性影响。
一位民调专家认为，极右翼政党可能会在法国国民议会中赢得绝对多数，不过法国的两轮投票制度使得相关预测十分困难。
根据最新发布的法国哈里斯互动民调所数据显示，法国极右翼民粹主义政党“国民联盟”在法国议会之一轮选举中以34%的得票率领先；左翼新人民阵线以28%的得票率位居第二；马克龙所在的中间派“复兴党”在议会选举中以20%的选票排名第三。
根据法国宪法规定，共和国总统有权任命总理。按惯例，总理一般来自国民议会选举中获得多数议席的政党代表人物。
分析人士指出，由于党派之间在延迟退休、移民、欧盟预算、对外政策等多个领域的政策分歧过大，马克龙的复兴党一旦未能在选举中获得绝对多数，那么法国很可能会面临着长期的政治僵局。这次国民议会选举将会成为法国未来的十字路口。
法国媒体认为，国民联盟提出退休制度改革并承诺大幅降低能源增值税，这对法国公共财政而言无疑是一枚“炸弹”，或将导致法国增加约1000亿欧元的财政支出。法国蒙田研究所预测，这些措施将导致法国2027年财政赤字的扩张和债务飙升。
值得注意的是，“法国脱欧”的风险也在飙升。基于信用违约掉期的指标显示，法国脱欧的可能性自欧洲议会选举以来几乎翻了一番，接近2017年以来的更高水平。
法国雅克-德洛尔研究所副所长克里斯蒂娜・韦尔热认为，国民联盟的纲领是一种改头换面的“脱欧计划”。
责编：杨喻程
校对：王朝全
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