7月4日，在上海举行的中信期货2024 中期策略会上，中信证券首席策略师秦培景在演讲中表示，下半年A股或迎来年度级别上涨行情。
他介绍，在今年下半年，过去3年压制A股表现的三大叙事都将迎来重大拐点：
一是“先立后破”的经济新旧动能平稳转换，新旧动能转换成效初显，地产困局有望扭转，企业将淡化规模、重视盈利、避免恶性竞争，A股盈利和非金融ROE筑底显现。
二是政策重塑资本市场生态，新“国九条”重新定位市场投融资功能。政策以投资者为本重塑市场生态，强力引导分红，类“平准”基金成为资金压舱石，市场整体流动性环境转好，提高A股回报预期。
三是中美战略博弈的天秤向中国倾斜，中国的战略主动性逐渐增强，在全球事务中发挥更重要的作用。贸易领域中国优势进一步增强，科技领域中国保持追赶，金融领域缓慢去美元化，黄金与美元脱钩。
在这样的背景下，秦培景认为，下半年股市拐点的出现需要关注政策、价格和外部三个方面的信号，政策、价格、外部信号逐步验证，下半年将迎来年度级别的上涨行情。政策信号聚焦新质生产力强化经济新动能的情况。价格信号在新旧动能平稳切换下，重点观察地产政策效果、核心城市房价企稳情况和新一轮供给端控产保价效果。外部信号方面，美国政策摇摆不定，全球影响力逐渐衰弱，局部地缘冲突包括中东局势、亚太局势、俄乌局势频发，而中国正在主动破局。
对于上涨行情的特征，他表示，政策起效与盈利质量将改善A股市场信心，配置重心从红利低波转向绩优成长。行情逻辑上，中国资产估值已有修复，活跃资金加仓进入下半场，行情驱动正从预期修复转向现实验证。催化行情的因素是政策效果决定节奏，盈利修复决定趋势，外部因素决定空间。在行情主线方面，沪深300未来相对优势会比较明显，建议下半年配置重心逐步从红利低波转向绩优成长。
发表评论